Экономическая сущность инвестиций

Для сохранения устойчивой тенденции роста услуг всех видов связи, продолжения расширения и наращивания мощностей уже введенных в эксплуатацию, а также строительства новых объектов связи, необходимы значительные инвестиции.

Стабилизация финансового состояния организаций связи создает ресурсную основу для роста инвестиций в отрасли. Ежегодно предприятиями отрасли с учетом альтернативных операторов на реализацию инвестиционных задач направляется более 2 млрд долл. США капитальных вложений. В результате обеспечивается прирост международных и междугородных каналов на величину порядка 350 млн кан.-км, прирост количества основных телефонных аппаратов на 2-3 млн шт. и др. Ошибки в принятии решений при таких масштабах обходятся очень дорого как отдельному предприятию, так и сети и обществу в целом.

Рассмотрим основные вопросы, связанные с управлением инвестиционным процессом в организации. По своей экономической сущности инвестиции — это, с одной стороны, затраты на приобретение недвижимого имущества или других активов с целью получения доходов, с другой — активы, приобретенные с целью получения прибыли. Другими словами, инвестиции — это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения не только дохода, но и прибыли, а также достижения положительного социального результата.

Инвестирование — долгосрочное вложение капитала инвестором.

Инвестор — субъект предпринимательской инвестиционной деятельности, вкладывающий собственные, заемные и привлеченные средства и имущество в активы с целью получения экономических и социальных результатов.

Важно то, что вложение денег сегодня требует отказа от сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради выгоды, которую предполагают получить в будущем. Таким образом, можно определить процесс инвестирования как обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворения других потребностей в будущем с помощью инвестиционных затрат (рис. 17.1).

Мотивационные

Социальная

значимость

Цепь

Привлекательность

   Рис. 17.1. Экономическая сущность инвестиций

Очевидно, что процедуры принятия решений об инвестициях тесно связаны со всеми видами управленческой и экономической деятельности предприятия: планированием, маркетингом, экономическим и финансовым анализом, финансовым менеджментом, инновационным менджментом, бухгалтерским учетом и т.п. Но в основе инвестиционных решений лежат и собственные теоретические построения и представления, т.е. определенная методология организации и управления инвестиционными процессами.

Теорию и практику инвестиций западная экономическая наука традиционно рассматривает как центральную проблему деятельности, решаемую как на макро, так и на микроэкономическом уровне. Макроэкономическая теория инвестиций, основоположником которой является Д. Кейнс, рассматривает проблему инвестирования с позиций экономики в целом, уделяя особое внимание государственной инвестиционной деятельности, доходам и занятости. Микроэкономическая теория инвестиций ставит во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне отдельных хозяйствующих субъектов (предприятий, фирм, банков и др.), обеспечивая менеджеров соответствующей методологией и методами принятия решений.

Инвестиционное решение — это решение о вложении финансовых ресурсов в инвестиционный проект на достаточно длительный срок и при значительной степени риска. Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, которая в определенной мере может подтвердить два основных предположения: первое — вложенные средства будут полностью возмещены; второе — прибыль, полученная от инвестиционной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, который возникает вследствие неопределенности конечного результата.

Для уровня предприятия затраты можно отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения о них изменяются структура, состав и объем активов предприятия или компании, а отдача от решения, в основном, ожидается в течение относительно длительного времени. При этом требуются, как правило, существенные затраты.

После того как решение о инвестировании принято, необходимо организовать его выполнение. Организация инвестиций как процесс (например, строительство) это сознательно координируемая и контролируемая совокупность работ, распределенных между отдельными лицами или группами, путем установления целесообразных связей между ними. Организация как система (например, стройка) — сознательно координируемое социально-экономическое образование с определенными границами, которое функционирует на относительно постоянной основе для достижения общей цели.

Наиболее распространенная классификация инвестиций показана на рис. 17.2.

   Рис. 17.2. Виды инвестиций

быстрого получения прибыли. В результате инвестор (физические лица, фирмы и финансовые институты, ожидающие быстрого получения прибыли в форме процентов или дивидендов, а также роста стоимости акций), формирует портфель ценных бумаг. Но, вообще говоря, такое помещение капитала не рассматривается в качестве инвестиционного. А вот долгосрочные вложения в форме долевого участия или для обозначения партнерства — это инвестиции, которые еще называют финансовыми. Финансовые инвестиции перераспределяют права собственности на существующие активы от одного субъекта к другому.

Экономические отношения выражаются втом, что инвестор приобретает права неучастие в делах других фирм, например через владение контрольным пакетом акций различных предприятий, и долговые права. Основная задача инвестора при этом — формирование оптимального инвестиционного портфеля и поддержание его с течением времени. При этом критерием оптимальности может быть минимальный риск, или прирост капитала, или иные критерии, выбираемые с учетом решаемых задач и состояния окружающей среды.

Реальные инвестиции — капиталообразующие, это финансовые вложения в конкретные долгосрочные проекты. Капиталообразующие затраты можно определить как сумму средств, требующихся для строительства и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку этого строительства и дополнительные оборотные средства, необходимые для начала нормальной работы объекта. Такие затраты складываются из следующих составляющих: на проведение проектно-конструкторских работ; вложений в землю; в подготовку строительной площадки; на приобретение машин и оборудования и пусконаладочные работы; на строительство зданий и инженерных сооружений; на прирост оборотного капитала; на непредвиденные расходы. Реальные инвестиции увеличивают производственные мощности каждого предприятия (а в итоге — страны), создавая новые активы.

Кроме того, можно выделить инвестиции в нематериальные ценности (активы), например, в исследования и разработки — инвестиции в инновации, в подготовку кадров, рекламу, в приобретение того, что в западной экономике называют good will — связей и репутации фирмы.

В зависимости от цели и решаемой менеджером проблемы инвестиции можно классифицировать также по направленности действия: инвестиции на основание проекта —¦ начальные инвестиции при основании или покупке предприятия; инвестиции на расширение — вложение средств, направляемые на увеличение капитала (экстенсивное); реинвестиции — связывание вновь свободных средств, полученных от инвестиций (прибыли), путем направления их на изготовление или приобретение новых средств производства с целью поддержания состава основных средств предприятия. Реинвестиции (на макроэкономическом уровне) также часть прибыли иностранной фирмы, которую она оставляет в принимающей стране; инвестиции на замещение — замена старых объектов, которые износились или устарели, новыми; средства на модернизацию оборудования или производственных процессов; средства на обеспечение выживания предприятия в условиях конкуренции, направленные в инструменты маркетинга, исследования и разработки, подготовку кадров, охрану окружающей среды и т.п.

При этом инвестиции, осуществляемые для получения общественных благ — в больницы, школы и т.п., предпринимаются органами исполнительной власти различного уровня и входят в состав государственных расходов (расходная часть государственного бюджета). Поэтому часто инвестиции рассматриваются как капиталовложения только частного сектора.