Заемное финансирование

Второй основной формой привлечения средств является долговое или заемное финансирование. Заемные средства можно разделить на погашаемые (когда компания обещает выплатить основную сумму владельцу заемного обязательства в оговоренный срок) и не погашаемые (когда не дается такого обещания).

Публичные компании с ограниченной ответственностью могут выпускать на рынок заемные обязательства (облигации) точно так же, как и акции, т. е. через фондовую биржу. В подобных случаях формальная процедура выпуска заемных облигаций очень похожа на выпуск акций. Может быть опубликован проспект эмиссии или подписано гарантийное соглашение с ’андеррайтером”. Как правило, номинал одной заемной облигации (одного ”купонам) составляет ? 100. В случае задолженности номинальная стоимость обычно становится ценой облигации, и эта сумма обычно выплачивается владельцу заемного обязательства при погашении. Как правило, проценты начисляются на номинальную стоимость.

Для малых компаний обычными источниками заемных средств являются клиринговые банки, торговые банки, директора компаний (и их родственники), а также заемные программы государственного финансирования малого бизнеса. К сожалению, последний источник меняется вместе с министром финансов (если не чаще)! Раньше существовали различные "Государственные программы гарантий по кредитам", где определенные финансовые учреждения, включая клиринговые банки, предоставляли займы существующим и новым предприятиям, которые гарантировались правительством. Если займы даются под гарантию, финансовые учреждения могут предоставлять их по более низкой ставке процента, чем в остальных случаях[XV].

Важным преимуществом таких источников финансирования для малых предприятий является то, что от них не требуется такая степень раскрытия информации, как для заемных облигаций, выпускаемых публично, хотя банки все же требуют очень полного отчета о состоянии дел компании клиента и ее перспективах.

Банковские займы исторически предоставлялись для средне- или краткосрочного кредитования, а не на длительные сроки. Данная ситуация теперь меняется, поскольку банковский сектор подвергся критике за консервативные методы предоставления займов, в частности, в докладе комитета Вильсона по учреждениям Сити в 1980 г.

Банковские кредиты обычно предоставляются в одной из двух форм. Заем: обычно на фиксированный срок с процентами по некоторой оговоренной ставке, превышающей межбанковскую базовую ставку. Для компаний с очень низким риском надбавка сверх базовой ставки обычно составляет от до 1,5%. В отличие от погашаемых займов, получаемых через рынок, банковский заем обычно погашается частями в определенные сроки, а не в виде конечной единовременной выплаты. Посредством овердрафта: на фиксированный или неопределенный срок. Овердрафт позволяет предприятию получать суммы, превышающие остаток на его текущем банковском счете. Ставка процента по счету с овердрафтом намного выше, чем для эквивалентных сумм, полученных по займу с фиксированным сроком. Кроме того, банки имеют право потребовать погашения овердрафта в любой момент, т. е. попросить клиента, превысившего остаток на счете, немедленно зачислить деньги на счет (кредитовать счет)[XVI].