Расширение теории портфеля на владение другими активами

Как мы отмечали в начале этой главы, предприятие может вла деть инвестиционными активами нескольких типов. Это могут

быть акции других компаний, хотя скорее всего это портфели товаров, людей и оборудования.

С другой стороны, исследования в области совместной деятельности рабочих групп, подобные работе Мередит Белбин (Meredith Belbin), показали, что производительность групп можно повысить за счет уравновешивающих (взаимодополняющих) качеств отдельных людей. В работе Белбин развиваются идеи Карла Густава Юнга о том, что люди делятся на психологические типы, которые можно сочетать для создания групп с большей производительностью, чем при случайном подборе людей или только на основании того, что они особенно подходят для определенной работы.

Оба этих примера можно интерпретировать с помощью теории портфеля, которая позволяет выбирать подходы для ослабления риска за счет продуманных комбинаций. На рис. 10.9 показана схема, иллюстрирующая теорию портфеля Марковича и связывающая идеи, лежащие в основе этой главы.

Заключение

В этой главе мы исследовали проблему риска и в особенности зависимость риска от комбинаций, в которые объединяются различные активы. Формально мы показали, что портфели активов несут меньший риск, если выгоды, получаемые от этих активов, имею отрицательную корреляцию друг с другом. Эта концепция особенно полезна в тех случаях, когда вырабатывается стратегия диверсификации, будь то инвестиции в финансовые инструменты, продукты или рабочую силу. В следующей главе мы расширим понятия риска и управления риском за счет хеджирования (страхования) в виде опционов.