Оценка других ценных бумаг
Хотя рассмотрение подробностей оценки выходит за рамки этой книги, важно знать о скрытых возможностях, которые присущи многим прочим ценным бумагам предприятия. Выпуск новых акций для акционеров компании — уведомление о подписке на новые акции по оговоренной цене, посланное существующим акционерам — разновидность американского вида опциона на покупку этих акций.
Если фактическая цена акций меньше предложенной, то владелец уведомления о подписке просто не подписывается на них. Если цена акции превышает цену предложения, акционер может реализовать свои права для получения возможной прибыли. Даже если подписчик не хочет реализовать свои права при этих условиях, уведомление обладает собственной ценностью, и его можно реализовать, передав брокеру. Конвертируемый заем — этот тип займов выпускается компанией, которая предоставляет право конвертировать заемное обязательство (облигацию) в акции по наступлении определенной даты. В этой конвертируемой облигации указывается количество обыкновенных акций, которые можно получить в обмен на стоимость облигации.* * -
I
Пример
. I
Компания "ABD pic” выпустила конвертируемую облигацию номинальной стоимостью ? 100, в обмен на которую можно получить в течение трех лет двадцать обыкновенных акций по 25 пенсов. Отказ от обмена предусматривает немедленную выплату суммы займа владельцу облигации по ее номинальной стоимости.
Конверсионное соотношение = 20
Цена конверсии = 100/20 = ? 5,00.
Цена конверсии по сути является оговоренной ценой, и если по наступлении даты конверсии фактическая цена акции
превышает ? 5, конверсия имеет смысл, в противном случае выгоднее погашать облигации. Цену конвертируемой ценной бумаги можно определить следующим образом:
Цена = Приведенная стоимость (проценты, полученные
к сроку выкупа + Выкупная стоимость облигации) +
+ Стоимость опциона (права) на получение акций в случае исполнения конверсии.
Еще по теме Оценка других ценных бумаг:
- 10.4. Правовой механизм государственного регулирования на рынке ценных бумаг
- Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг
- 21.2. Виды ценных бумаг
- ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
- ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ И ПРИНЦИПЫ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ
- 10.7. Формирование портфеля ценных бумаг и управление им
- ЦЕНА ПРИОБРЕТЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
- 4.5. Безвозмездная передача ценных бумаг
- АНАЛИЗ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ[XV] Анализ качественных параметров ценных бумаг субъектов рынка.
- РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- Участники рынка ценных бумаг и система его организации в РФ