Наращивание стоимости предприятия

Мы рассмотрели выше модель экономической оценки и се применение для оценки стоимости предприятия в целом или отдельных котирующихся на рынке акций. Мы также сделали вывод, что для увеличения стоимости предприятия необходимо находить и принимать проекты, которые дают прибавку чистой

приведенной стоимости.

при условии осведомленности рынка о том, что подобная возможность инвестирования найдена и принята компанией; рынок имеет такое же, как и руководство компании, мнение относительно преимуществ соответствующей возможности; рынок предполагает, что компания и се руководители способны реализовать оцениваемую стоимость возможности; эта возможность дает прибавку приведенной стоимости (NPV) при дисконтировании с преобладающими для данной компании издержками капитала.

Существуют разнообразные стратегии повышения стоимости предприятия, которые мы показали на рис.16.4 для различных уровней параметров NPV/затраты и риска.

Несомненно, что отказ от неэкономичных расходов и неуправляемых затрат оказывает глубокое влияние на любое предприятие. Сокращение затрат свободно от риска лишь в том случае, когда руководство осознает, что оно делает, и всегда ищет решений с минимальными издержками производства при требуемом качестве. Несоответствующие руководящие и управ- ляющие структуры приводят к серьезным накладным расходам и могут сами по себе лишать фирму любого конкурентного преимущества, которое она могла бы получить с помощью своих продуктов или превосходящей рыночной стратегии. По этой причине мы акцентируем внимание на огромной важности управления затратами и стратегий экономии как средств поддержания возможностей предприятия.

Существует много разнообразных стратегий, которым может следовать компания для наращивания своей стоимости. Их позиции показаны на рис. 16.4.

Заключение

В этой главе мы объединили целый рад понятий из различных глав, чтобы показать основы для оценки фирм акционерами. Используя некоторые простые допущения о компонентах модели оценки, базирующихся на значениях дивиденда и темпах роста, мы смогли получить приемлемые приближения реальных уровней цен на рынке. На их основании мы смогли сделать некоторые выводы о том, как фирмы могут увеличивать свою стоимость, что дополняет наш анализ движения наличности предприятия в гл. 5.