Контроль дебиторской задолженности

За исключением розничною сектора экономики и так называемой незаконной "теневой экономики”, большинство продаж, осуществляемых фирмами и отдельными лицами, происходит в кредит.

Срок оплаты дебиторами своих счетов может оказать негативное влияние на движение наличности фирмы и тем самым на их ликвидность. В гл. 5 мы уже рассматривали проблему неблагоприятного запаздывания между сроками дебиторской и кредиторской задолженностей. Контроль этого неблагоприятного запаздывания предполагает: мониторинг времени, полученного заказчиками для оплаты своих задолженностей (посредством анализа средних сроков счетов дебиторов); контроль уровня дебиторских задолженностей посредством улучшения систем напоминания и сбора задолженностей; предложения скидок за быстрые платежи; улучшения систем кредитного контроля.

На рис. 27.5 показана базовая схема контроля дебиторской задолженности.

Продажи

Прогнозируемые

уровни

дебиторской

задолженности

Система

дебиторских

задолженностей

              1

Денежные средства + счета дебиторов

Потребность в денежных

(

средствах

Анализ

сроков

задолженностей

Система контроля

Прогнозирование будущей потребности в денежных средствах

Рис, 27.5.

Анализ сроков счетов дебиторских задолженностей

В течение некоторого периода времени у фирмы набирается список непогашенных задолженностей, который может увеличиваться или сокращаться. Для определения среднего срока непогашенных задолженностей можно применить простую формулу. В предположении постоянного уровня продаж в течение года определяется показатель оборачиваемости дебиторских задолженностей (в днях), который приблизительно оценивает средний срок задолженностей. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Показатель оборачиваемости дебиторских задолженностей =

Сумма дебиторских задолженностей

=                            т;                            х 365.

Сумма продаж за год

Это показатель среднего срока задолженностей, хотя и он не раскрывает их структуру. Аналогичным образом среднее количество времени, которое требуется фирме для оплаты задолженностей своим поставщикам (ее обязательства), можно оценить по формуле:

Показатель оборачиваемости кредиторских задолженностей =

_ Сумма кредиторских задолженностей ^

Сумма покупок за год

и

Г

В зависимости от деятельности, которой занимается фирма, некоторые счета дебиторов могут оказаться очень большими, в то время как другие очень мелкими. Ясно, что если фирма не в состоянии проследить за всеми своими задолженностями, она уделяет основное внимание в порядке приоритетности более крупным счетам, оставляя мелкие счета для автоматизированной системы контроля счетов дебиторов.

На первой стадии анализа структуры дебиторских задолженностей накапливается сумма непогашенных сальдо в порядке убывания их сумм и строится результирующая кривая зависимости суммы от количества отдельных задолженностей.

В определенной группе задолженностей (группа А на рис. 27.6) учитывается самая большая часть непогашенных задолженностей, хотя по количеству это очень небольшая группа. Промежуточная группа (группа В) содержит довольно большое число средних и небольших задолженностей, в то время как последняя группа (группа С) состоит из очень большого количества мелких счетов.

|РЩ||ИИИ.Г||ИЧ.' I ,11-m "III нмччч-111-.r • -| • мши —•-gt; »х|: лвк-'i ' и П11*1*1^

Группа задолженностей А содержит самые большие суммы средств, и фирма скорее всего приложит все усилия, чтобы получить оплату по этим счетам как можно быстрее. Большинство этих задолженностей, видимо, исходит от сальдо счетов самых крупных заказчиков фирмы. Но некоторые, возможно, получились потому, что фирма продолжает поставки заказчику при непогашенных предыдущих поставках, в результате чего возникает большая сумма непогашенного сальдо. Естественно, что это будет второй вид задолженностей, которые являются целью главных усилий фирмы.

Промежуточная группа задолженностей хотя и важна в том смысле, что фирма будет добиваться их оплаты, но сумма этой группы уж не столь велика, чтобы руководители уделяли ее сбору существенную часть своего времени. И последняя часть задолженностей представляет столь мелкие суммы, что затраты, связанные с их погашением (работа с дебиторами), могут оказаться выше убытка от задержки их оплаты.              j

После составления списка непогашенных счетов дебиторов в порядке убывания сумм нужно проанализировать срок каждой задолженности с точностью до месяца, недели или даже одного дня — в зависимости от вида предприятия. Используя описанный выше АВС-анализ, список можно разбить на три группы. В табл. 27.1 показана часть простого анализа "старения" задолженностей с долей задолженностей на каждый месяц (в процентах) относительно общей суммы.

При сумме продаж за год, например, ? 177 800 показатель

оборачиваемости дебиторской задолженности составит:

243 560              „

1 778 ООО *              ^0              дней.

Методы, используемые для ускорения сбора задолженностей, могут отличаться в различных отраслях.

Наиболее распространенным методом снижения среднего срока неоплаченных счетов дебиторов (кроме частых напоминаний по почте или факсу или отмены кредитования уклоняющихся от уплаты заказчиков) является предложение скидки за любой платеж. Довольно легко можно оценить выгоды (или убытки), которые возникнут при подобном изменении кредитной политики.

I

Пример

Показатель продаж фирмы "Moron” в настоящий момент составляет ? 20 ООО в месяц и, как ожидается, будет оставаться на этом уровне "бесконечно" долго. Фирма собирается ввести скидку 2,5% с продажной цены своих товаров за оплату в течение одного месяца. На данный момент 25% дебиторов платят в течение одного месяца, 50% — в течение двух и остальные — в течение трех месяцев. В ре-

зультате изменения кредитной политики фирма надеется, что 80% 1 будут платить в течение одного месяца, 10% — во второй месяц Щ остальные — в третий. Альтернативные издержки капитала фирмьг\ "Moron” составляют 2% в месяц,              ;г!

На первой стадии анализа изменений кредитной политики, '

$

предложенных фирмой, нужно проанализировать соответствующее изменение движения наличности от продаж. Очевидно, что в стабильном состоянии без изменений в уровне продаж и при отсутствии безнадежных задолженностей сумма наличности, получаемая каждый месяц, будет равна ежемесячному показателю продаж. Каждый месяц 25% получаемых денежных средств будут относиться к продажам, сделанным три месяца назад, 50% — два месяца назад и 25% — в предыдущий месяц.

В первый месяц, придерживаясь новой кредитной политики, фирма "Moron” получит соответственно ? 5 ООО и ? 10 ООО долгов от продаж, осуществленных два и три месяца назад.

Кроме того, она также получит 80% от продаж предыдущего месяца за минусом скидки 2,5%:

Поступления при новой политике в месяц (1)

tx = ? 20 000 х 0,8 х 0,975 = ? 15 600.

Во второй месяц работы в соответствии с новой политикой фирма получит ? 5000 от продаж трехмесячной давности (при старой политике), ? 2 000 от продаж двухмесячной давности

(первый месяц при новой системе) и ? 15 600 от предыдущего месяца (как рассчитано выше). Соответствующее движение наличности показано в табл. 27.2.

Как видно из таблицы, колебания, вызванные изменением _ кредитной политики, возникают в месяц, последовавший за изменением, и уходят из системы два месяца спустя. В итоге эти изменения приводят к увеличению поступлений в первые два месяца и к потере ? 400 в каждом последующем месяце.

На втором этапе анализа этого изменения кредитной политики нужно определить его влияние на наличность с помощью дисконтирования, описанного в гл. 5 и 14. Из данных таблицы видно, что постоянная для каждого месяца сумма ? 400, которая начинается с месяца 3 (/3), дисконтируется в два этапа. Формула бесконечного суммирования, полученная в гл. 16, дает "приведенную стоимость" в месяце 2 {tj) (т. е. на месяц раньше начала постоянной суммы). Эта "приведенная стоимость" затем пересчитывается для месяца 0 (/q) путем дисконтирования при ставке 2% в двух промежуточных месяцах.

Таблица 27.2

к

Ставка 2% в месяц дает

Эквивалентная годичная ставка = (1(1+0,02)12 = 26,8%.

Даже при этих альтернативных издержках капитала переход на новую кредитную политику не имеет смысла. Таким образом, на практике политика предоставления общих скидок может оказаться очень дорогостоящим способом улучшения крат- косрочной ликвидности.