7.3. Международные инвестиционные компании

По единодушному мнению большинства зарубежных и отечественных специалистов, наиболее динамичным сектором финансового рынка в последние годы выступают различные формы коллективного инвестирования.

Инвестиционные фонды строят свою деятельность путем аккумулирования средств рядовых вкладчиков и размещения их между значительным числом доходных ценных бумаг (с ограничением вложений в каждую отдельную бумагу в интересах своих вкладчиков и в соответствии с их инвестиционными целями).

Фонды аккумулируют средства вкладчиков путем выпуска и продажи им собственных акций или паев. Аккумулированные средства инвестиционные фонды могут направить только на инвестиционную деятельность. Таким образом, собрав средства от рядовых вкладчиков, инвестиционный фонд формирует портфель из различных видов инвестиционных товаров, чаще - ценных бумаг. Следовательно, каждый акционер пли пайщик фонда является владельцем пропорциональной своему вкладу части от общего портфеля. Фонды нанимают опытных специалистов для формирования своих портфелей ценных бумаг.

В сравнении с другими формами инвестиционные фонды имеют ряд характерных отличительных черт:

Во-первых, лица, предоставляющие свои денежные средства инвестиционному посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием.

Во-вторых, управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы.

В-третьих, в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании, индивидуальные пенсионные счета и др.), схемы инвестиционных фондов не предполагают заранее оговоренных фиксированных выплат.

В-четвертых, инвестор, участвующий в инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту форму инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Трудно переоценить позитивную роль коллективных инвестиций в процессе стабилизации финансовой системы как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом. Наиболее распространенной и перспективной формой коллективного инвестирования во всем мире стали инвестиционные фонды.

К главным экономическим преимуществам инвестиционных фондов относятся:

• эффективность и информационая прозрачность;

• диверсификация;

• профессиональное управление;

• ликвидность;

• удобство;

• налоговые льготы;

• регулирование.

Эффективность и информационная прозрачность. Понятно, что более высокие доходы фондового рынка сопровождаются неопределенностью и высокой изменчивостью этого рынка. Поэтому очень важно отметить, что акции инвестиционных фондов надо рассматривать как долгосрочные инвестиции. Инвесторы фондов имеют долгосрочные цели, их не огорчают флуктуации рынка, и они не впадают в панику и не ликвидируют свои пакеты в случае спада активности на финансовых рынках.

Главное обоснование существования и успехов инвестиционных фондов — именно то, что они дали возможность рядовым инвесторам получать доходы из совершенно новых для них источников. Последнее означает возможность диверсификации вложений инвестора.

Благодаря инвестиционным фондам инвесторы (вкладчики) получили возможность создать диверсифицированный инвестиционный портфель, что помогает снизить некомпенсируемый риск и увеличить компенсируемый риск. Такое изменение в структуре риска дает возможность получить больше компенсации за риск.

В настоящее время (как уже отмечалось выше) на финансовом рынке можно выделить несколько основных форм коллективного инвестирования: вклады в коммерческие банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды.

Указанные формы инвестирования сопоставляются по ряда наиболее важных критериев:

• доходность - какой уровень доходности предлагает инвесторам данный инвестиционный институт;

• надежность - насколько надежны вложения в данный инвестиционный институт;

• ликвидность - насколько легко и быстро могут быть изъяты вложенные инвестором средства;

• информационная открытость - имеет ли инвестор возможность получить полную и достоверную информацию об использовании вложенных им средств и о деятельности данного инвестиционного института в целом;

• государственное регулирование - насколько полно разработана нормативная база государственного регулирования, и насколько жестко государство регулирует данный инвестиционный институт;

• ограничения по минимальному вкладу - установлены ли ограничения по минимальному вкладу для отдельных инвесторов;

• резервные требования - установлены ли для данного инвестиционного института требования по формированию обязательных резервных фондов.

По большинству критериев: надежность, ликвидность, информационная открытость, степень государственного регулирования, отсутствие ограничений по минимальному вкладу - предпочтительными являются вложения в инвестиционный фонд.